«Первый экономический журнал». Статьи номера

УДК 33

Авторы:

Мкртчян Геворг Маргараевич
Аспирант, Государственный университет управления, Российская Федерация, Москва
SPIN-код: 7187-5854

Название статьи:

ТЕОРЕТИКО-ЭМПИРИЧЕСКОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ ДИНАМИКИ ДОХОДНОСТИ И СИСТЕМНЫХ РИСКОВ ТРАДИЦИОННЫХ И ЦИФРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ

Страницы:
126-132

Аннотация:

В условиях стремительных технологических изменений российский финансовый рынок оказался на пороге глубокой трансформации, обусловленной внедрением цифровых финансовых активов (ЦФА) как нового класса инвестиционных инструментов. Настоящая научная работа направлена на всесторонний сравнительный анализ доходности и рисков, присущих цифровым финансовым активам и традиционным инструментам, таким как акции, облигации, банковские депозиты и драгоценные металлы. Основываясь на анализе данных за период с 2019 по 2025 год, в статье исследуется ключевые параметры доходности, волатильности и ликвидности, а также институциональные и регуляторные условия функционирования рассматриваемых инструментов. Используемые методы включают расчет таких метрик, как коэффициенты Шарпа, Сортино, волатильность, анализ максимальных просадок, а также качественные и сценарные подходы, включая стресс-тестирование.
Особое внимание уделено текущему состоянию и тенденциям развития российского сегмента ЦФА, включая структуру выпуска, профили эмитентов, технологические особенности платформ, вопросы налогообложения и юридические риски. В результате исследования выявлены и потенциальные преимущества, и уязвимые стороны цифровых активов, которые определяют их ограниченное, но стратегически важное место в современных инвестиционных портфелях.

Ключевые слова:

Цифровые финансовые активы, инвестиционные риски, доходность, традиционные активы, блокчейн, коэффициент Шарпа, сценарный анализ, регулирование, волатильность, ликвидность, стресс-тестирование, российский финансовый рынок.

Список использованных источников:

1. Федеральный закон от 31.07.2020 № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» // Собрание законодательства РФ. – 03.08.2020. – № 31. – Ст. 5002.
2. Алёшина К. Приоритеты развития рынка ЦФА: выступление на ПМЮФ-2025 // СПАРК (стенограмма). – 2025. – Июнь. – [Электронный ресурс]. – URL: https://spark.rbc.ru/streams/pmuf2025/aleshina_cfa_priorities.pdf (дата обращения: 10.05.2025).
3. Банк России. Развитие рынка цифровых активов в Российской Федерации: доклад для общественных консультаций. – Москва: ЦБ РФ, 2022. – [Электронный ресурс]. – URL: https://www.cbr.ru/content/document/file/108734/digital_assets_report.pdf (дата обращения: 19.05.2025).
4. Банк России. Основные направления развития финансовых технологий на период 2025–2027 годов. – Москва: ЦБ РФ, 2024. – [Электронный ресурс]. – URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/166399/onfintech_2025-27.pdf (дата обращения: 22.05.2025).
5. КомНовости. Российский рынок цифровых финансовых активов на подъеме // КомНовости. – 18.07.2024. – [Электронный ресурс]. – URL: https://www.comnews.ru/content/320876/2024-07-18/rossiyskiy-rynok-cfA-na-podem (дата обращения: 15.05.2025).
6. Мнацаканян Л. С., Гамиловская А. А. Риски цифровых финансовых активов // Вестник Алтайской академии экономики и права. – 2024. – № 6-2. – С. 345–352.
7. Московская биржа. Статистика торгов и индексы [Электронный ресурс]. – URL: https://www.moex.com (дата обращения: 08.05.2025).
8. Отчет Сбербанка. Анализ рынка долговых ЦФА. – СберCIB, 23.09.2024. – [Электронный ресурс]. – URL: https://www.sberbank-cib.ru/analytics/CFD_report_2024.pdf (дата обращения: 05.05.2025).
9. World Economic Forum. Tokenization of Assets and the Future of Capital Markets: White Paper. – 2023. – [Электронный ресурс]. – URL: https://www.weforum.org/reports/tokenization-of-assets-and-the-future-of-capital-markets (дата обращения: 12.05.2025).
10. E3S Web of Conferences. Comparative analysis of performance: Bitcoin, Gold, Stocks (ICOBAR-2023) // E3S Web of Conferences. – 2023. – Vol. 426. – С. 7–9. – [Электронный ресурс]. – URL: https://www.e3s-conferences.org/articles/e3sconf/abs/2023/10/e3sconf_icobar2023_10007/e3sconf_icobar2023_10007.html (дата обращения: 12.05.2025).

Финансирование научной работы:
Нет сведений.

Ссылка для цитирования:

Мкртчян Г.М. Теоретико-эмпирическое исследование динамики доходности и системных рисков традиционных и цифровых финансовых инструментов на Российском рынке // Первый экономический журнал. – 2025. – №5. – С. 126–132.

URL статьи: https://naukavak.ru/pezh-№5-359_126-132/

© Мкртчян Г.М., 2025

 Материал распространяется на условиях лицензии Creative Commons «Атрибуция» 4.0 Международная (CC BY 4.0)