«Первый экономический журнал». Статьи номера

УДК 336.71

Авторы:

Захматов Дмитрий Юрьевич
Доцент Высшей школы бизнеса Казанского Федерального Университета, доктор экономических наук г. Казань
Elibrary AuthorID: 101960
ORCID ID: https://orcid.org/0000-0002-0568-0127

Мубараков Ренат Рифгатович
Эксперт, оценщик бизнеса АНО «ФЭСЭ», г. Казань

Название статьи:

ОСОБЕННОСТИ ПРИМЕНЕНИЯ ДОХОДНОГО ПОДХОДА ПРИ ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ

Страницы:
77-88

Аннотация:

В предлагаемой статье проведен анализ практики применения методов доходного подхода для целей оценки капитала кредитного учреждения. Выбор показателей прогнозного денежного потока для проведения расчетов без учета специфики бизнеса компаний, оказывающих финансовые услуги, приводит к широкому диапазону результатов оценки и неоднозначным результатам, что вызывает в последующем споры и судебные разбирательства. Также возникают дискуссионные вопросы по применению метода дисконтированных денежных потоков и метода дисконтирования дивидендов, которые нередко применяются для расчетов, а также их отличиям. Целью исследования является анализ и обоснование выбора наиболее экономически обоснованных показателей деятельности оцениваемого банка и отраслевых параметров для установления рыночной стоимости капитала кредитного учреждения в рамках расчетов методами доходного подхода. Настоящая статья и предлагаемые модели расчета могут быть полезны для Центрального Банка России при анализе состояния кредитных учреждений, использоваться в деятельности профессиональных оценщиков, судебных экспертов, аналитиков кредитных учреждений, а также в образовательной деятельности.

Ключевые слова:

оценка бизнеса, рыночная стоимость доли, стоимость предприятия, оценка капитала кредитных организаций, оценка капитала банка, оценка банка, метод дисконтирования дивидендов.

Список использованных источников:

1. Рынок слияний и поглощений в России в 2023 – начале 2024 гг. ООО «Кэпт Налоги и Консультирование». URL: https://assets.kept.ru/upload/pdf/2024/06/ru-kept-ma-2023-survey.pdf
2. Федеральный стандарт оценки «Оценка бизнеса (ФСО №8)» утвержден Приказом Минэкономразвития России от 01.06.2015 №326 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Оценка бизнеса (ФСО №8)» с изменениями на 14.04.2022
3. Будицкий, А. Е. Особенности оценки рыночной стоимости коммерческого банка / А. Е. Будицкий // Финансы и кредит. – 2007. – № 30(270). – С. 25-34. – EDN IANBLB.
4. Родин, А. Ю. Применение доходного подхода к оценке стоимости банков в современных экономических условиях / А. Ю. Родин, Н. В. Тельминова, С. А. Труфанова // Российский экономический интернет-журнал. – 2022. – № 2.
5. Гребенников, А. Л. Особенности оценки стоимости бизнеса финансовых компаний / А. Л. Гребенников // Финансовые рынки и банки. – 2021. – № 3. – С. 46-50. – EDN NUOMCN.
6. Субботин, Д. В. Влияние дивидендной политики на стоимость банков США / Д. В. Субботин // Научный журнал. – 2022. – № 1(63). – С. 41-43. – EDN IFANUG.
7. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов / Асват Дамодаран; Пер. с англ. – 7-е изд. – М.: Альпина Паблишер, 2011. ISBN 978-5-9614-2363-1
8. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. – 3-е изд., перераб.и доп. / Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2005. – 576 с: ил. ISBN 5-901028-98-8 (рус.)
9. Оценка стоимости предприятия (бизнеса)/А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина, Е.Н. Иванова, О.Н. Щербакова. – М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003. – 544 с. ISBN 5-8137-0094-3
10. Козырь Ю.В. «Элементы стоимостной оценки бизнеса. Оценка стоимости бизнеса, активов и обязательств компании, а также ее внутренних подразделений и долевых интересов», 2019 г.
11. RICS Valuation – Global Standards Global, December 2024 Effective from 31 January 2025 URL: https://www.rics.org/content/dam/ricsglobal/documents/standards/Red-Book-Global-Standards-incorporating-IVS.pdf
12. Инструкция ЦБ РФ от 29 ноября 2019 г. № 199-И «Об обязательных нормативах и надбавках к нормативам достаточности капитала банков с универсальной лицензией»
13. Указание от 3 апреля 2023 г. N 6393-У «О внесении изменений в инструкцию Банка России от 29 ноября 2019 года № 199-и»
14. Решение Совета директоров Банка России об установлении национальной антициклической надбавки от 8 ноября 2024 г.
15. «Обзор финансовой стабильности № 2 (25) II–III кварталы 2024 года», подготовленный ЦБ РФ. URL: https://cbr.ru/analytics/finstab/ofs/2q_3q_2024/
16. Business Valuation Discounts and Premiums, 2nd Edition Shannon P. Pratt ISBN: 978-0-470-37148-0
17. «Результаты банковского сектора за 2023 год», подготовленный Департаментом банковского регулирования и аналитики ЦБ РФ. Январь 2024 г. URL: https://cbr.ru/Collection/Collection/File/47807/presentationpdf
18. Федеральный стандарт оценки «Подходы и методы оценки (ФСО V)» утвержден Приказом Минэкономразвития РФ об утверждении федеральных стандартов оценки и о внесении изменений в некоторые приказы Минэкономразвития России о федеральных стандартах оценки №200 от 14.04.2022.

Финансирование научной работы:
Нет сведений.

Ссылка для цитирования:

Захматов Д.Ю., Мубараков Р.Р. Особенности применения доходного подхода при оценке стоимости кредитных организаций// Первый экономический журнал. – 2025. – №1. – С. 77–88.

URL статьи: https://naukavak.ru/pezh-№1-355_77-88/

© Захматов Д.Ю., Мубараков Р.Р., 2025

 Материал распространяется на условиях лицензии Creative Commons «Атрибуция» 4.0 Международная (CC BY 4.0)